试图通过被收购借谈上市未果后，成皆念念科瑞微电子股份有限公司（下称“念念科瑞”）谋求科创板上市，可是科创属性、关联往来等疑窦丛生。
念念科瑞的科创板IPO央求于本年5月27日获受理，在6月23日进入问询阶段，经由两轮问询之后，于9月29日上会，可是遭暂缓审议。
根据往来所和科创板上市委的问询，主要的疑窦在于，一是念念科瑞实控东谈主、董事长张亚在36家公司任职，并胁制多家公司，其中包括8月31日上市的国光电气（688776.SH），其是否有实足的元气心灵缱绻念念科瑞存疑；二是念念科瑞的行业定位莫得劝服力，也存在突击勉强专利央求上市的嫌疑，期间先进性也站不住脚；三是念念科瑞在资金不充裕的情况下，合手续向关联方大额付款采购开发及软件的是否有必要。
在重重疑窦之下，念念科瑞已遭暂缓审议的IPO之路还能班师吗？
实控东谈主成本收集复杂
执掌多家公司、合手有多家公司股权，张亚是否有实足的元气心灵参与念念科瑞的缱绻行动，成为市集的一大质疑。
根据招股阐明书，刊行上市前，张亚通过建水县铨钧企业惩处中心（有限合股）（下称“建水铨钧”）胁制念念科瑞73.21%的股份，通过新余环亚诺金企业惩处有限公司（下称“新余环亚”）胁制念念科瑞2.42%的股份，共计胁制念念科瑞75.63%的股份。
但同期，张亚亦然8月31日上市的国光电气实控东谈主、董事长。张亚迤逦合手有国光电气54.18%股份，周文梅迤逦合手股13.54%，两东谈主为配偶，系一致行动东谈主。
其实，早在2019年6月，国光电气和念念科瑞试图通过航锦科技（000818.SZ）借谈上市。彼时，航锦科技公告称，拟收购国光电气98%股权、收购念念科瑞100%股权，初步作价鉴识为11.27亿元、9.1亿元。可是5个月后，航锦科技便声称，因该公司计策退换而圮绝重组。
值得夺主见是，此前念念科瑞拟借谈航锦科技上市之时，欢喜在2019年至2021年期间齐备合并报表中扣非后的归母净利润数鉴识不低于7000万元、8400万元、1.008亿元（含）（三年共计净利润为2.55亿元）。
但根据招股阐明书，2019年~2020年6月份期间，念念科瑞扣非后的归母净利润鉴识为4170.91万元、7118.17万元、4947.85万元，与当初的事迹欢喜存在一定差距。
另一方面，张亚与航锦科技相干匪浅，根据重组预案，在重组前张亚就照旧合手有航锦科技1.07%股权。天眼查理会，张亚曾在航锦科技任职。
事实上，张亚的成本收集并不仅于此。根据天眼查信息，张亚在36家公司任职，其中担任24家公司的法定代表东谈主，在17家公司担任推进，在29家公司担任高管；领有48家公司的本体胁制权，其中7家公司已被刊出好像打消。
往来所关于张亚身兼数职也建议质疑称，张亚除胁制刊行东谈主外，还胁制其他较多企业，比如：成皆国电房地产开发有限公司、国光电气等；条件念念科瑞阐明张亚在同期胁制较多企业的情形下，是否有实足的元气心灵参与念念科瑞的缱绻行动。
科创属性遭质疑
在弧线上市失败之后，念念科瑞欲效仿国光电气登陆科创板，可是科创属性遭到质疑。
最初，念念科瑞对本人的行业定位就遭到质疑。往来所在第一轮问询中就建议，刊行东谈主检测对象属于“半导体和集成电路、电子信息”范围是否等同于刊行东谈主本人业务属于“新一代信息期间范围”中“半导体和集成电路、电子信息”子范围。念念科瑞的主交易务为军用电子元器件可靠性检测处事。
可是念念科瑞的讲明并未让往来所打消疑虑，往来所在第二轮问询中持续追问，刊行东谈主在对测试模范开发、适配器研制以及检测实行任务中，需要诓骗“新一代信息期间”，能否等同于刊行东谈主本人属于“新一代信息期间”，该等论证的逻辑是否合理；以及鸠辘集国电子学会的职责内容，分析其所出具的《阐明》是否泰斗。
念念科瑞最基本的行业定位问题皆遭到质疑，更别说体现科创属性的发明专利情况了，被质疑存在勉强科创属性评价地点的情形。
根据报告材料，念念科瑞过火子公司领有10项发明专利，其中9项为2020年得到，专利“用于搭载 IC 测试仪的霍尔传感器测试装配”和“用于搭 载 IC 测试仪的霍尔传感器测试设施”鉴识手脚两项发明专利于归并日得到。根据保荐责任回报，戒指2020年6月末，念念科瑞领有发明专利不及5项，保荐机构督促刊行东谈主积极央求办剃头明专利，在越过5项发明专利后报告。
为此，往来所建议，条件念念科瑞补充其所领有10项发明专利的央求时候、获批时候，关联发明专利与业务开展和中枢期间的相干，研发参预情况，在回报期内所造成的交易收入；同期条件保荐机构、讼师核查并就念念科瑞是否存在勉强科创属性评价地点的情形、是否温顺科创属性的条件发标明确意见，阐明核查模范及核查把柄。
值得夺主见是，本年4月份，科创板科创属性评价体系矫正后，证监会方面强调， 预防研发参预注水、突击购买专利、夸大科技期间圭臬、科创期间水准、行业分类不准确等情形。
与此同期，念念科瑞的期间先进性也站不住脚。往来所条件念念科瑞阐明，公司为电子元器件测试所开发特定模范与检测阵势对应情况，自主研发比例和软件文章权情况；所开发特定模范期间先进性的具体体现；以及可靠性筛选教悔所使用专科开发着手，开发与期间先进性之间的相干。
可是念念科瑞复兴依旧莫得提供有劲的把柄。往来所在第二轮问询中追问，条件念念科瑞进一步集中行业举座期间发展情况、可比公司对比情况，敷陈本人的期间先进性及是否稳当科创板定位，并提供切实、充分的依据；如弗成得到关联客不雅数据、依据，请阐明原因及合感性。
即即是到了上会要领，科创板上市委也对念念科瑞的期间先进性建议质疑，在回报期内研发东谈主员仅为36东谈主到65东谈主的情况下，戒指2021年6月末自研完成1.1 2万套检测适配器、1.7万套测试模范软件，是否足以标明该等测试软件、检测适配工具有较高的期间含量，进而阐明刊行东谈主具有期间先进性且稳当科创板定位；阐明刊行东谈主的中枢期间和中枢竞争力。
存依赖关联方之嫌
念念科瑞频频的关联往来亦然市集原宥的一大重心。
根据招股阐明书，2018年度~2020年度及2021年上半年，念念科瑞的关联采购包括材料采购、开发采购、软件采购、其他处事采购，发生的关联方采购金额鉴识为1399.94万元、2319.91万元、2080.71万元、1680.46万元。
2018年度~2020年度，念念科瑞关联方开发采购金额占同类型采购金额的比例鉴识为56.69%、73.59%和74.81%，主要采购内容为公司业务缱绻所需的测试开发和老真金不怕火开发；关联方软件采购占比均为100.00%，主要采购内容为电子元器件测试模范和可靠性联想分析平台。
其中，在开发采购方面，念念科瑞与国光电气也存在关联相干，曾在2019年度与国光电气发生代理开发采购301.77万元，占比9.75%。
关于关联采购较高的原因，念念科瑞称，跟着公司业务量的增大，公司需要扩大产能加掀开发参预，而公司的关联关联方中有具备自主研发、制造公司所需检测开发和软件的才气。为了从简采购要领中可能会发生的渠谈成本和交流成本，保险必要分娩因素供给的实时性和安全性，在回报期内，公司选定向关联供应商进行检测开发和软件的采购。
可是在上会现场，科创板上市委依旧建议疑问，条件念念科瑞集中回报期内销售及回款气象，分析该公司的盈利质地，阐明在资金并不充裕的情况下，合手续向关联方大额付款采购开发及软件的原因及必要性，分析该等情形是否标明念念科瑞在期间与开发等方面对关联方组成要害依赖，是否由此将导致念念科瑞面对运营资金不及的风险。同期条件保荐代表东谈主阐明就关联往来的必要性和合感性、关联方资金活水气象所作念的核查模范及效用。
同期，上市委条件，念念科瑞在审核会后进一步阐明回报期内合手续向关联方大额采购开发和软件的必要性和合感性。
根据招股阐明书，2018年度~2020年度及2021年上半年，念念科瑞的货币资金鉴识为603.86万元、1271.78万元、3559.72万元、2142.58万元。
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黄念念瑜
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